>> 招商证券-零售行业日报:海印12.4亿签订周浦滨水新天地,汇丰减持永辉超市-120525
| 上传日期: |
2012/5/26 |
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来源: |
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| 评级: |
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作者: |
杨夏,曾敏 |
| 行业名称: |
零售 |
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海印股份:12.44 亿签订20 年〈海印周浦滨水新天地项目合作框架合同〉。 项目总用地面积约52,594 平方米,总建筑面积约78,000 平方米。项目租期20 年,租期满后,若公司申请续租,则租赁期限无条件延长10 年。租赁合同,前20 年合同总金额约为12.44 亿元,第21 至30 年(若有)合同总金额约为10.32 亿元。“海印 周浦滨水新天地项目”为“周浦 小上海风情商贸区项目”的一期工程。公司商业物业运营业务模式是长期租赁或是并购有价值提升空间的商业物业,重新进行商业定位和工程改造后,再租赁给从事批发、零售、休闲娱乐等经营服务的经营者,并且逐年合理稳定提租,获得稳定增长租赁收益的一种经营模式。经营模式为:租入~租出~盈利。 永辉超市 24 日发生了多笔大宗交易,全天大宗交易总计:2,164 万股,总交易额61674 万元,交易均价:28.5 元。 永辉超市今日股价暴跌。我们认为昨日汇丰在大宗交易中以28.5 元减持约2100 万股是诱因,根本原因还是当前股价预期太高。我们已在前期报告中下调永辉的评级,今年公司的业绩压力主要来自于财务费用及人力成本的上升。新店的培育期仍控制在一年以内,随着门店的成熟,财务费用的降低是必然,但人工成本在这一两年会压制公司业绩,汇丰也不排除继续减持。我们维持前期看法,今年增长区间0-10%,当前仍需回避,但永辉仍是我们长期看好的公司,建议20-25 元区间关注。维持永辉超市‘审慎推荐-A’评级,预计12 年、13 年EPS 分别为0.67 元、0.96 元。
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