>> 东兴证券-永辉超市(601933)与高鑫零售的对比分析:高效外延,共赢后台铺就红海突围之路-120521
| 上传日期: |
2012/5/22 |
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来源: |
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作者: |
高坤 |
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集中化、精细化内外转型兼顾模式创新突围超市红海。超市作为最成熟的业态已经进入了白热化竞争阶段,集中度提升、业态创新式的间接外延和以信息化导向供应链管理为趋势的精细化全面转向是突围的基石,大润发模式的产业链共赢导向和永辉模式的生鲜核心定位必然能够在市场集中度挖掘的同时屏蔽电商的强势冲击,从而异军突起于红海市场。 动静结合后台、比例绩效维持形成高速外延两大重要支柱。以工业化起家并发挥严格标准化复制优势的高鑫零售以独特的双品牌运作高速外延,永辉则也在双品牌、双业态的战略导向下步入快车道;松紧灵活适度的大润发模式精髓为永辉外延跨区幅度太大、太快的问题做出了全面解读:后台配套无疑是支撑其外延上线的重要基准,同时公司在巩固"4+1"核心区域发展的前提下对不同区域的发展战略因地制宜;公司生鲜、低价核心为据点的强大集客能力、高效的人员激励以及良好的费用掌控力则形成了其高达80%以上当年盈利门店占比,从而支撑了高速外延的可持续性。 品类管理、人力优化打造终端运营效率典范。单个网点的竞争力和盈利是与整体规模良性循环的关键所在。高鑫以品类管理最为复杂的大卖场业态为主,高效的终端运营无疑是其制衡对手的杀手锏,永辉则以生鲜品类集客、服装品类盈利的组合有望创造出与之匹敌的高效门店绩效。独特模式下的永辉均凭借基地直采和生鲜专业化、精细化的物流配送、门店管理谱写了独占鳌头的供应链量化优势,同时其买手模式使得高人力成本不可避免,而高效的终端运营引致的人均劳效优势实现了人力成本的最小化;此外,供应链共赢的开放模式下,永辉前台为主后台为辅的盈利模式有望成就其规模、品牌优势的马太效应。
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