业绩简评
    永新股份公布2012 年一季度财务报表：营业收入3.53 亿元，较去年同期下滑6.5%，营业利润4131 万元，增长11.7%，归属上市公司股东净利润3808 万元，增长27.9%，EPS 0.20 元。同时公司预计上半年净利润增长0%-30%。
    经营分析
    需求疲软影响收入增速：公司主营塑料软包装，下游主要是食品、日化等行业。从09 年的历史经验看，经济增速的下降对公司有一定的影响。公司一季度负增长主要由于下游需求的疲弱，不过随着国内经济的回暖，公司收入已逐月改善。
    毛利率如期反弹，驱动业绩增长：2012 年Q1 毛利率较去年同期提升近3个百分点，至22.7%，毛利率的提升是公司Q1 净利润增长的主要动力。公司毛利率提升的主要来自原料成本的下将。公司原料包括PE、PP 颗粒以及BOPP 和PET 薄膜等，其中薄膜粒子占公司成本近64%。2011 年下半年受需求下滑影响，PP、LDPE 较高点下跌17%-24%，原料成本的下降，使得公司Q1 毛利率提升，此外一体化程度的提升以及产品结构的改善也是毛利率提升的重要原因。
    管理费用率有所上升：公司Q1 期间费用率10.2%，比去年同期高2 个百分点，较去年4 季度则下降1 个百分点。期间费用率的上升主要源于限制性股票列支费用支出导致管理费用大幅增长所致（2012Q1 6.6%vs2011Q14.1%），而其它如销售费用率与财务费用率分别较去年同期下降0.1%、0.4%。