招商轮船(601872.SS/人民币3.16，持有)2011 年完成营业收入27.93 亿元，同比增长7.5%；营业成本25.86 亿元，同比增长34.2%；归属母公司净利润为1.63亿元，每股收益为0.047 元，同比下降73.6%。其中第4 季度亏损0.38 亿元，主要是受燃油价格持续高位影响，第4 季度营业成本同比大幅增长45.8%。
    同时，公司公布2012 年1 季度业绩，实现营业收入8.15 亿元，同比增长24.1%，归属母公司净利润为5,223 万元，同比下降49.3%，环比扭亏为盈，基本符合预期。
    运价方面，受全球经济复苏放缓以及运力过剩等因素影响，公司主营的干散货和油轮运输市场运价大幅下跌，2011 年BDI、BDTI 均值同比分别下跌43.8%和12.7%。运量方面，由于公司采取稳健的经营策略，采取期租和COA 合同等方式锁定运价并保证货源，积极加强与中石化等主要货主之间的合作，船队整体保持较高的运营效率，2011 年公司散货和油轮货运周转量同比增长31.5%和25.6%。但由于运价大幅下跌，使得干散货和油轮运输业务收入同比分别仅增长6.8%和11.8%。