盈利约下滑86%，略好于预期
    2012 年一季度中国国航实现营业总收入229 亿元，同比增长8%；实现营业利润1.9 亿元，同比减少92%；实现净利润2.4 亿元，同比减少86%。EPS 为0.02元，略好于预期（我们之前预计一季度或亏损1-2 亿）。
    . 主业盈利下滑和汇兑收益减少是主要原因
    公司营业利润同比减少约20.6 亿，航空主业盈利同比减少10.6 亿。投资收益下滑、汇兑收益减少和套保浮亏冲回合计减少盈利约10 亿：其中汇兑收益同比减少5.9 亿，投资收益同比减少3.2 亿，套保浮亏冲回同比减少0.9 亿。
    . 母公司主业收入增长6%，裸票价同比下滑
    一季度国航母公司主业收入增长6%，略高于客运量增长（4.2%），含航燃油附加费票价小幅增长，但裸票价同比下滑。