投资要点：
    一季度收入31.92亿元，同比增长54.12%，归属母公司股东净利润12.93亿元，同比增长44.33%，超出预期。
    受益于销量的增加，尤其是腰部中高档酒的发力和中低档酒的成倍式增长，公司一季度实现收入31.92亿元，同比增长54.12%。
    博大公司的销售业绩成倍式增长。控股子公司博大酒业营销有限公司一季度业绩良好，按持股比例确认少数股东损益大幅增长，一季度合并报表少数股东损益较去年同期增长94.32%。
    一季度毛利率为68.42%，同比下降1.79个百分点，预计与中高档、中档、中低档酒的高增长引发的产品销售结构占比变化有关。
    一季度销售费用增长68.26%，销售费用率为3.52%，同比上升0.3个百分点。而管理费用控制良好，同比仅增长8.70%，使得管理费用率下降1.37个百分点，为3.28%。
    公司毛利率的下降被营业税金及附加率和管理费用率的下降基本抵消，白酒主业部分利润率为55.88%，与去年同期的55.36%基本持平。
    投资收益2963万元，较去年同期减少50.46%。主要是今年一季度华西证券净利润较去年同期下降并且公司持股比例由去年的34.86%下降到今年的24.99%所致。
    受投资收益同比下降影响，公司净利润率出现2.30个百分点的下降，但一季度归属于母公司股东净利润仍取得了44.33%的超预期增长。
    一季度销售商品和提供劳务的现金流入32.14亿元，超过31.92亿元的收入，并且是连续四个季度现金流入超过收入，应收款项的风险正逐步消减。
    公司最近四个季度的销售商品和提供劳务的现金分别是20.24亿元、22.33亿元、36.03亿元、32.14亿元，超过对应的季度收入14.93亿元、20.63亿元、27.99亿元、31.92亿元。
    另一季度末应收款项为36.15亿元，同比增长43.24%，环比仅较11年末增加1.15亿元。
    一季度末预收款为21.63亿元，同比增加108%。显示终端需求有复苏增长的迹象，与公司整体收入的增长相对应。