事件：业绩概述  12 年一季度中国银行实现归属于母行股东净利润367.6 亿元，同比增长9.9%，大幅低于我们预期的22%。低于预期的最主要原因是息差环比下降导致利息净收入环比减少0.3%。一季度EPS0.13 元、BVPS2.73 元。  主要亮点   1. 非息收入增长平稳 12年一季度非利息净收入同比增长14.4%，环比增长55.3%；手续费净收入同比增长13.8%，环比增长52.9%。中国银行非利息净收入占营业收入比重达到36.2%，为上市银行中最高水平。 2.季末存款增长较快 中行12年一季度末吸收人民币存款较年初增长7.9%，明显高于全行业平均4.6%%和国有行平均5.8%的水平，但不排除存款季末冲时点成分。 3. 高风险债券继续压缩 12年一季度末，中行持有欧洲各国政府及机构债券641.3亿元，较年初的811.2 亿元继续下降26.5%，持有美国次级债91.0亿元，较年初下降7.5亿元，两房及其担保的债券3.7亿元，较年初下降0.3亿元。