投资要点：
    公司12年1 季度营收12.35 亿元，同增25.2%，归属上市公司股东净利润0.468 亿，同增39.2%，EPS 0.08 元，符合我们之前的预期。1 季度综合毛利率20.6%，同升0.4 个百分点，环比下降4.5 个百分点；净利率5.6%， 与去年1 季度持平。公司业绩增长的主因一是随着公司全国石膏板产业布局，主营业务规模逐渐扩大，盈利能力增强；二是控股子公司-北新房屋有限公司根据合同进度完成赞比亚政府公共住宅项目，盈利增加。 石膏板成本主要包括煤炭20%，废纸35-40%，石膏15%，电10%。11 年3 季度之后，美废价格出现大幅下跌，主因行业需求低迷。废纸价格下跌使得公司原材料成本下降，11 年4 季度毛利率回升较为明显。短期内供需关系不会改变，公司预计12 年美废和煤价将稳中有降。石膏方面，公司将会与电企合作，采用脱硫石膏包销等新措施控制成本。原材料成本下降将会不同程度反映到利润率的上升，不同地区的产品会有一定差异。 公司积极推进20 亿平米石膏板产能布局，11 年底石膏板产能12 亿平米， 亚洲第一；石膏板、轻钢龙骨等中标标志性建筑。北新房屋中标6.6 亿元赞比亚政府公共住宅项目，项目进度超过60%，11 年北新房屋开始盈利。