1．事件 北新建材发布了1季度报告,公司2012年1季度实现营业收入12.35亿元,同比增长了25.19%,净利润4682.64万元,同比增长了39.21%,EPS为0.08元。 2．我们的分析与判断 （一）产能释放，销量持续增长 公司利润增长的主要来源是销量的持续增长，我们预计公司1季度销量同比增长30%以上。公司近几年来快速在全国进行产业布局，到2011年底，公司的石膏板产能已经达到了12亿平方米，目前龙牌还有1亿平米的在建产能，泰山还有约2.5亿平米的在建产能，到2012年底，公司的石膏板产能将达到15亿平米。"十二五"规划的20亿平米的石膏板产能很可能提前完成。 （二）毛利率同比小幅上涨，环比下滑 1Q2012公司毛利率为20.62%，同比去年小幅增加了0.49个百分点，但环比去年四季度的25.11%有较大幅度的下滑。我们判断公司毛利率同比上涨的主要原因是原材料美废价格的同比下滑。而去年四季度公司毛利率上升是和年底的采购返利有关。