2011年，公司实现营业收入59.69亿元，同比增长36.62%；营业利润7.47亿元，同比增长21.92%；归属母公司所有者净利润5.23亿元，同比增长25.43%；基本每股收益0.91。利润分配预案为每10股派2.9元（含税）。
    2011 年第四季度，公司实现营业收入16.44 亿元，同比增长26.5%；营业利润2.49 亿元，同比增长7.9%；归属母公司所有者净利润1.98 亿元，同比增长24.9%；基本每股收益0.35元。
    产能逐渐释放，收入保持高速增长。公司主营石膏板业务，是亚洲石膏板龙头企业。2011年，公司石膏板产能达到12亿平方米，同比增长20%。公司石膏板产能的全国性布局进一步深化，报告期内，江苏太仓二期、江苏镇江和河北故城纸面石膏板生产线项目均已正式投产。同时，控股子公司泰山石膏股份有限公司投产的纸面石膏板生产线项目有：重庆江津二期、宁夏银川、江苏南通、湖北荆门二期、广东惠州、四川什坊和江苏南通二期项目。
    四季度盈利能力回升。2011 年，公司综合毛利率22.8%，同比下滑个4.3 百分点。石膏板、龙骨、工程及劳务等业务毛利率均出现了下滑。盈利能力下滑的主要原因是原材料及煤电油运持续涨价，导致产品制造成本增加。四季度，废纸、煤炭等原材料价格下滑的效应逐渐体现，公司综合毛利率25.1%，环比上升3.2 个百分点。
    参与保障房建设，为公司产品扩大销售渠道。2011 年，公司与山西省住建厅成功签署了《保障性住房建设合作协议书》，同时，公司成功签约北京市房山区住房改造项目、丰台区经济适用住房项目等重点保障房项目。公司产品进入保障房采购平台，为公司的石膏板、涂料、塑钢门窗等产品增加了稳定的销售渠道。
    盈利预测与评级。预计公司2012-2014 年的每股收益分别为1.26 元、1.57 元、1.94 元，以昨日收盘价13.11 元计算，对应动态市盈率分别为10 倍、8 倍、7 倍。公司具有一定的估值优势，维持公司“增持”的投资评级。
    风险提示：市场拓展速度低于产能释放速度。