2011年业绩基本符合预期。报告期内，公司实现营业收入共计人民币 239.19 亿元，较上年增长 22.08%。公司实现归属投资者净利润为 30.17 亿元，比上年增长12%。相应的 EPS 为0.67元，基本符合我们先前 0.70元的预期； 2011年大力促进销售、理性拿地。2011 年，公司多渠道下大力气促进销售，全年销售金额完成 309.24 亿元， ，比上年增长了9.13%。销售排名较 2010 年稳步提升；公司全年共获取3个项目、总计 85.1 万平方米的土地储备；公司到年底现金存量达 186 亿元，不仅大大增强了集团的抗风险能力，而且为集团2012 年发展奠定良好的基础； 商业地产业务成绩初显。2011 年，商业地产公司顺利完成组织建设，商业开发与运营能力初步形成：北京金地中心实现租赁收入 2 亿元，租金收缴率和物业管理费收缴率均达到100%。同时，金地中心的改造，岗厦、西安、绍兴等商业项目的前期研发工作稳步推进，积累了宝贵的商业开发和运营经验； 房地产金融业务徐徐铺开。旗下稳盛投资进一步完善了组织架构、工作流程，稳步运营已成立的产品，逐次拓展业务区域版图，进一步加深了与同业、行业上下游机构的合作关系，并在保障房、产业园、商业地产等领域进行了基金业务的创造性探索，使其投资能力和资产管理能力站在更高起点之上；
    业绩预测与股票估值。 我们预计公司2012-2014 年EPS分别为0.81 元、 0.88元和0.94 元。我们按2012 年 10 倍动态PE 对公司股票进行估值，即目标价8.10 元。我们维持公司股票“审慎推荐—A”的投资评级；