投资要点
    事件：
    金地集团公布2011 年年报。公司实现营业收入239.2亿元，同比增长22.08%；主营业务税后毛利率28.6%，较10年上升0.8个百分点；实现归属母公司净利润30.17亿元，同比增长11.67%，EPS0.67元。公司拟每10股派现0.68元（含税）。
    同时，公司公布2012年一季报，一季度实现营业收入17.43亿元，同比下降18.7%；实现归属母公司净利润1.56亿元，同比下降3.58。EPS为0.03元。
    点评：
    公司业绩基本符合市场预期。2011年净利润增速低于收入增速主要由于结算费用率的上升，2012年一季度公司收入、利润下降主要由于结算面积较少。
    公司2011年销售面积224万平米，销售额309亿元，同比增长约9.1%。全年销售均价约13828元/平米，相比2010年上升约12%。公司2012年一季度实现销售面积41.7万平米，销售额45.9亿元，销售额同比上升23.5%，约为去年全年的14.8%。公司2011年的结算比例（结算收入/前一年销售收入）为近几年较低水平，2011年一季度末预收款约266亿元，基本锁定了2012年的业绩。