2011 年营业收入70.51 亿元，同比增长24.05%，实现净利润4.46 亿元，同比增长18.07%，EPS 1.01 元。12 年一季度收入14.29 亿，同比增长30.08%，净利润0.91 亿元，同比增长42.51%， EPS 0.21 元。
    点评：公司业绩符合预期
    收入增长和毛利率稳中有升：11 年收入增长主要源于通信系统设备和数据通信产品，分别增长了26.1%和43.2%。公司综合毛利率为26.02%，提升1 个百分点。其中，通信网络产品线毛利率达到26.14%，同比上升3.14 个百分点；光纤光缆产品线毛利率19.44%，同比下降3.83 个百分点；数据网络产品线毛利率43.19%，同比提高0.79 个百分点。期间费用率稳定：11 年公司期间费用率保持稳定，同比下降0.43 个百分点,，至19.56%。12 年一季度期间费用23.73%，同比下降0.1 个百分点。
    对公司12 年的判断：收入快速增长，毛利率继续回升
    12 年运营商光网络投资同比增长20%，我们预计公司12 年收入增长将超过25%，其中增长主要是传输网和接入网产品。公司毛利率将继续提升，主要原因有：1，产品结构调整，12 年高毛利的传输网设备和数据通信设备占比将提升；2，随着国内通信设备市场份额开始趋于稳定，各家主设备商都开始关注利润；3，光纤光缆产品12 年产能利用率将维持在高位，且价格将保持稳定，预制棒产量提升，也将提升光纤业务毛利率。
    投资建议
    我们预计公司2012-2014 年EPS 为1.39、1.77、2.24 元，对应的PE 为20x、16x，13x。给予‘买入’评级。
    风险提示 运营商 FTTH 投资低于预期，武汉基地扩产低于预期