事件：公司4 月24 日发布公告，1Q2012 公司营业总收入、营业利润和归属上市公司股东的净利润分别为13.20 亿元、1.30 亿元和1.15 亿元，分别比去年同期增长-6.52%、-49.44%和-44.55%，基本每股收益为0.11 元。
    鲁泰 2012 年一季度业绩延续2011 年下半年放缓的态势，收入和净利润同比分别下降6.52%和47.68%，净利润下降幅度高于市场预期。2011 年下半年，欧美和日本进入新一轮的去库存周期，对色织布的需求减弱，并且棉价下跌趋势明显，需求和成本因素引起产品价格下降促使公司的收入和净利润增幅放缓，盈利能力下降，1Q2012 鲁泰毛利率为24.21%，同比下滑7.6 个百分点，期间费用率为14.46%，同比上升1.19 个百分点。
    美国纺织 2011 年下半年进入去库存周期，随着库存的消化和消费者信心指数的增强，二季度开始外围市场的进口意愿可能有所增强。由于订单的滞后作用（一般订单提前3 个月签订），1Q2012 的业绩实际是反映的2011 年9-12 月份的订单状况，我们预计二季度公司的订单状况将有所恢复。2009 年下半年到2010 年上半年处于历史地位的服装库存销售比成为美国纺织服装进口增长的驱动力，而2012 年2 月美国服装库存消费比为1.90，高于历史平均水平（1992-2011 年这一数值的平均值为1.8），美国服装零售进入去库存周期，短期内对纺织原料的需求有所下降。
    中外棉花价格差距有所缩小，棉差对纺织出口企业盈利能力的压制有所减弱。以出口为主的纺织企业，其产品是与其他国家产品进行竞争的，2011 年10 月开始，中国棉花价格逐步高于国外棉花价格，严重的压缩了中国纺织企业的盈利能力。2012 年4 月份，中外棉花价格的差额每吨约为3000 元，比3 月份差额缩小400-500 元，内外棉价差距对盈利能力的压制有所减小。