公告内容 公司发布2012年一季报，公司实现营业收入27.88亿元，同比增长16.33%；实现归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长30.56%；实现基本每股收益0.51元。 投资要点：  收入保持较快增长，毛利率小幅提升。受行业性增速下滑影响，公司收入增速自2011年一季度以来呈现出逐季下滑态势，从2011年一季度的28.53%下滑到2012年一季度的16.33%，在行业中仍处于较快位置。公司综合毛利率水平达到20.78%，比去年同期提高1.1个百分点，主要原因为：1)公司通过深入推进品类管理，持续完善商品结构，对供应商实行分级管理，持续推进供应链上移以降低采购成本；2)公司市场份额和知名度的不断扩大，随着规模经济优势越来越明显，提高了公司与供应商的议价能力。  外延扩张加速推进。目前公司共有超市门店119家，拥有百货门店19家，其中湖南17家，江西2家。超市业务方面，公司拟运用募集资金，通过实施连锁超市发展项目于未来两年在湖南和江西两省部分城市开设40家连锁门店，其中湖南34家，江西6家，实现超市业务在两省的稳步扩张。百货业务方面，公司拟购买和租赁衡阳深国投商业中心物业和湘潭湖湘商业广场物业新开百货门店；同时，公司拟采用租赁房产的形式在湘潭、娄底和怀化等地新开百货门店。
    投资建议。公司对2012年的经营计划为实现净利润比上年增长30%-40%，一季度就已录得30%以上的利润增速，符合全年的计划目标，考虑到行业今年前低后高的平均增速，我们认为公司能顺利完成全年目标是大概率事件。我们看好公司管理团队优秀的管控能力和中部地区三四线城市的消费发展潜力，暂不考虑增发摊薄影响，预计公司2012年、2013年EPS分别为1.19元和1.51，对应的动态PE分别为20倍和16倍，给予"增持"评级。
    风险因素。1、跨区域扩张带来的不确定性；2、扩张速度低于预期。