投资要点：
    外延扩张速度领跑行业。公司2011全年新开49家门店，其中第四季度新开24家。公司目前门店遍及12个省，经营面积157万平方米，比2010年净增加52万平方米，同比增加49.5%。已签约未开业门店达102 家，面积116万平方米，涉及16个省。其中自有物业占比从年初的3.01%提升至5.19%。公司2012年一季度新开门店9家，公司预计2012年新开门店超过50家，总开业门店达到260家。
    毛利率小幅提升。2011年公司同店增长13.4%，2011公司综合毛利率同比上升0.12个百分点至19.3%。预计公司毛利率仍有小幅上升空间，主要可以通过以下渠道获得提升：1、提高食品、用品类商品品质及服装类“定制包销”比重来提高商品销售毛利率；2、随着销售规模的扩大，公司对食品用品类供应商的议价能力提升，从而提高综合毛利率；3、生鲜类商品的管理进一步精细化，提升生鲜类食品的经营毛利水平。4、单店面积提升带来的高毛利品类销售占比提升；5、出租部分租金提升、6、物流中心建成后将提升统采比例和自有配送比例，从而提高综合毛利率。