公司于昨晚发布2011 年年报，全年实现营业收入82.70 亿元，同比增长6.8%， 归属于上市公司股东的净利润达11.78 亿元，同比下滑19.03%。  主要观点  
      1. 行业景气对公司业绩影响较大。总体来看触控显示用玻璃和工程玻璃这两个行业景气度较高，尤其是电容屏带动了公司精细玻璃事业部业绩同比增长243.93%。而另外平板玻璃和太阳能两大主要业务均受到行业较大不利影响：   1）受去年国家房地产调控政策影响，国内平板玻璃全行业进入了萧条时期， 加上上游原物料成本上升，供过于求导致的亏损逐步扩大，公司去年平板玻璃事业部毛利出现了超过16.61 个百分点的下滑。预计2012 年保障房兴建，行业供求关系失衡的局面有望得到部分修正。  2）受太阳能产业欧洲需求不明朗以及国内产业供过于求的影响，公司太阳能事业部业绩出现小幅下滑。在美国光伏产业"双反"案轻判之后，欧洲（尤其是德国）对太阳能产业的订单需求和贸易保护主义政策，今年将继续构成对国内光伏产业的压力。  2. 触控产业布局微调，规避行业风险。去年ITO 导电玻璃、电容式触摸屏对公司精细玻璃事业部的业绩增长起到了重要作用。今年触控产业面临中低端放量的机遇，同时也将承受Sensor 供过于求的压力，我们认为公司如下的调整可能对于触控业绩的稳定增长起到积极作用：   1）公司暂停了与吴江投资的平板显示产业基地一期触摸屏扩产项目，该项目原计划投资5.38 亿建设"年产ITO 玻璃480 万片、ITO 柔性膜72 万平米、电容式触摸屏传感器玻璃84 万片的生产能力"。在现阶段国内触控前段工艺过剩的情况下，公司暂停该项目是明智的。未来是否扩产贴合模组，以提升直接供货品牌终端的能力，值得关注  2）向触控上游盖板玻璃基板领域突破。玻璃基板在显示产业微笑曲线中位居高端，盖板玻璃用铝酸盐强化玻璃基板更是其中毛利水平较高的产品，目前市场主流的是康宁的Gorilla 系列、旭硝子的Dragon Trail 系列产品。公司该项目已于去年11 月份点火，预计上半年能够实现0.5-0.7mm 的产品，以满足触控盖板用玻璃基板的需求。公司是国内四家涉足玻璃基板的上市公司中最为谨慎的，该项目投资仅3.48 亿元，如果能顺利量产0.3-0.5mm 的玻璃基板，将为公司带来一个新的增长亮点。