简评
    2011 年业绩下降三大主因：终端毛利率下降、财务费用增长及汇兑损失
    公司2011 年营收增长23.39%，表现良好，但净利润大幅下降36.61%，与营收增长形成强烈反差，主要原因为：1，终端产品毛利率下降；2，财务费用大幅增长。
    2011 年公司采取竞争性市场策略取得积极成果，营收增幅居全球五大电信设备商之首（爱立信、华为、阿朗及诺西营收增长率分别为11.59%、10.11%（媒体报导）、-1.18%及10.90%），公司运营商网络收入增长10.83%，高于2011 年4.99%的增长率。
    其中公司无线、有线及光通信产品营收分别增长约10%、15%及10%；终端产品营收增长52.63%，高于2011 年的增长率35.0%；服务收入增长29.64%，小于2010 年的增长率36.76%。公司对欧洲大国大运营商获得市场突破以及手机的热销在业绩中已有明显表现。
    公司终端产品总体毛利率由2011 年的18.99%下降至15.18%，主要原因为上游产品供应链成本较高，在保证出货的情况下，导致毛利水平下降。
    2011 年财务费用较2010 年增长96.6%，费用率由1.71%提高至2.73%，提高1.02 个百分点。最主要的增长是利息支出及汇兑损失。2011 年国内基准利率涨幅较大，公司利息支出增长88.62%至13.74 亿元。此外由于2011 年欧元、美元以及其他国家本币对人民币的相对贬值，致使公司汇兑损失达到8.37 亿元。
    系统毛利率已获回升，2012 年终端产品将加强商务管理