简评
    发债充实资金，超越路上再加油
    公司董事会会议通过议案，拟发行期限不超过5 年（含5 年），不超过60 亿元（含60 亿元）人民币的公司债，具体配售方案、债券利率、担保方式等内容将在其后提请股东大会审议。我们认为公司若顺利发债，将对公司运营资金以有效补充，为公司扩大市场规模，进一步提高市场地位提供坚实的基础。
    2011 年全球电信运营商资本开支小幅增长（统计2011 年全球33 家有代表性的电信运营商，其资本开支总和同比增长1.36%），但由于欧债美债危机，运营商在下半年的投资放缓，全球五大设备商收入受到一定影响，在激烈的市场竞争中，出现不同程度的现金流紧张的情况。爱立信、阿朗和诺西下半年收入增速明显下滑，均作出裁员的计划以削减开支。公司采取竞争性市场策略，收入增速（我们预计增长率超过20%）高于其他设备商，但也同样遇到现金流紧张的情况。我们认为公司在未来仍将保持较为积极的市场进取策略，本次公司债发行议案若能顺利通过，将为公司在加速超越过程中得到资金保证，为进一步扩大市场份额提供有力支持。