>> 太平洋证券-泸州老窖(000568)调研简报-120326
| 上传日期: |
2012/3/28 |
大小: |
255KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
|
| 评级: |
增持 |
作者: |
王学谦 |
| 下载权限: |
无限制-登录即可下载 |
|
|
11 年,国窖1573 的增长非常迅速,销量超过4000 吨没问题。 中档酒开始发力,销量应该在10000 吨以上。博大酒业收入翻番。11 年1-9 月毛利下降属于偶然因素, 12 年将会回升。 窖龄酒的推出填补了很大的一个空白。目前窖龄酒的终端价格从200 多到700 多。11 年窖龄酒的销售情况超出预期。窖龄酒最初的定价偏保守,没有充分考虑到1573 升级后的衔接,有适当的时机会提价。年份酒现在已经不是主推的产品,是辅助性的。 国窖 1573 未来仍然以价为主,温和控量。目前计划内1573出厂价是659,团购价1100 多。1573 会继续加强品牌,因为还没有达到茅台五粮液的高度,但是现在有相当一部分消费者接受1573 的价格高于五粮液。 国窖 1573 原酒产能3000 吨,对应商品酒产量在4000-4500 吨,3000 吨不是产能的真正限制,更多的是一种销售策略。 世界品味暂缓推出,要等到中国品味的品牌成熟再推。 特曲老酒今年会重点推,以纪念四大名酒60 年的时机,在酒博会上推出。特曲老酒的任务是拉动特曲的品牌,终端价600多,由销售公司和柒泉公司做营销。近期没有其他新产品。 公司认为柒泉模式适合现阶段,将继续推广,今年将再增加4到5 家。单独的北京柒泉刚开始做。柒泉公司未来将以省级公司为主,5 家区域性柒泉公司将会拆分。 在柒泉公司成立时有详细的法律文书,确保老窖对公司的控制。柒泉公司的费用由老窖管控,在成立柒泉公司的时候已经详细约定。目前对柒泉的监控还是很到位的。 销售费用算上柒泉的部分之后,总体上在上升,如果不算柒泉就很少。近几年公司销售费用下降,主要是采用柒泉模式的原因。柒泉公司投入费用,公司以折扣折让作为补偿。柒泉公司的费用节余部分允许转为利润。 销售公司近几年大量招收大学生,充实到销售一线,充实了大约六七百人,已经见到成效,已经有人脱颖而出。 目前专卖店有两种:一种是经销商的,相当于分销商;另一种是直供的,11 年底大约有400 家,相当于定向的经销商。 聚成公司负责管理总经销品牌。贴牌产品品种多,但是量不大。
|
|