近期工作重点是维护提价后价格体系
    国窖1573零售价已达到1400元，我们认为公司近期重点在于维护价格体系，包括提价前清理渠道库存，提价后控量并加大市场监管。我们预计2012年高端酒仍将供不应求，1573将保持良好销售态势。而零售价大幅上涨则为中高端窖龄酒和特曲酒留出充裕操作空间，我们预计其2012年的销量将超过10000吨。
    销售体系继续改革以求2012年保持业绩高增长
    公司近期对广东、湖北市场渠道进行改革，包括调整片区经理、经销商及合作制度等，预计2012年收效。此外，公司继续在日益成熟的市场组建柒泉公司，提高市场控制力。内部方面，公司继续理顺管理体系，改善与经销商的合作沟通，近来经销商反馈逐步提高。
    公司对公务卡消费政策影响比较乐观，而我们略为谨慎
    公司认为政府直接采购高端白酒占比不大，公务卡消费政策影响有限；而高端白酒私人消费市场正在不断扩大，因此需求无需担心。但我们略为谨慎，经济景气下降后企业的购买力将受到挑战，私人领域则更具弹性，而近日人民日报对官场酒文化的评论文章也引起较大市场反响，导致不利舆论环境。
    估值: 维持“买入”评级，12个月目标价61.5元
    我们采用贴现现金流估值法推导出目标价61.5元（不变），WACC假设为9.5%。我们维持对11/12/13年的EPS预测2.06/2.77/3.42元。