募投产能 4-5 月将投产，下半年收入体量将好于上半年：公司自去年年底开始就始终处于缺货状态，今年5 月募投产能将投产，新增产能将是现有产能的3X，将极大解决经销商缺货现象，现在一些热销产品如番茄红色、葡萄籽等都处于缺货状态，预计下半年收入体量将好于上半年。
     1Q 将是全年净利率高点，源于费用率的控制，全年看销售费用率将保持25%，对应品牌推广费为10%：去年4Q 公司加大了广告宣传，因此今年1Q 也有意压缩了推广力度；此外下半年公司将推出创新盈利模式的新品，届时将配合广告宣传，因此今年1Q 将是全年净利率高点。而创新盈利模式的新产品推出目的旨在重新分配产业链利润，如果成功公司盈利能力还将有大幅提升空间。
     立体式渠道平台正在搭建，向“全球营养品联合国”付出行动：我们曾在《目标是无国界全球营养品联合国》一文中，将汤臣倍健远大目标用公司的语言拎出来，而实现这一目标的基础就是构建一个可以操作的渠道平台，目前线上、线下，传统、连锁等多种业态已经启动，平台搭建好后，就可以自由运作收购来的质地较好的品牌标的，公司向自己的理性付出了实际行动。
     盈利预测及投资建议： 预计 12-14 年收入为11.2 亿、18.5 亿和29.5亿，YOY 为71%、64%和60%；EPS 分别为1.48 元、2.51 元和4.18元，YOY 为74%、69%和67%。去年底提出的第一目标价50 元已达到，现给与75 元第二目标价，对应30X13PE，维持“买入”评级。