2011年，公司实现营业收入45.5亿元，同比增长21.53%；营业利润10.32亿元，同比增长22.15%；归属母公司所有者净利润8.77亿元，同比增长21.05%；基本每股收益0.78元/股。利润分配预案为：每10股派送现金0.90元（含税），并送红股1股。
    
     非肿瘤药销售放量。公司进一步加强销售网络建设，由中心城市向周边城镇、社区辐射。加大学术推广，并推行考核激励制度，调动销售人员的积极性。主要产品抗肿瘤药保持10%左右稳定增长。同时，加强非肿瘤药产品推广。新产品造影剂碘氟醇、电解质平衡液收入分别同比大增80%和270%。手术麻醉药七氟烷、顺曲库铵、心血管药厄贝沙坦及等产品也保持快速放量。
    
     公司综合毛利率为82.77%，同比略降1.06个百分点。同期，期间费用率基本保持稳定，同比略降0.81个百分点。
    
     研发实力强大，后备产品丰富。2011年，公司累计投入资金4亿元，比上年增长33%，研发投入占销售收入的比重近9%。报告期内，公司国家一类新药艾瑞昔布已获批上市，申报SHR1258等临床项目6个、申报非布司他片等生产项目2个，创新药阿帕替尼已完成肺癌Ⅲ期临床研究。瑞格列汀在美国的临床也还在进行中。
    
     注射液通过FDA认证。大浦原料药基地大量的通用名药申请美国FDA的进程加快。报告期内，公司完成了多西他赛浓缩注射液、七氟烷吸入剂、奥沙利铂注射液和多西他赛浓缩注射液稀释剂4 个美国ANDA 项目的注册申报。2011年12月，公司伊立替康注射液通过了美国FDA认证，获准在美国上市销售，成为国内第一家注射液通过美国FDA认证的制药企业通过国外认证。2011 年9月，公司抗肿瘤注射剂奥沙利铂接受欧盟检查验收，成为国内第一家接受欧盟无菌注射剂认证的企业。
    公司制剂出口和向国际化发展将是未来看点。
    
     盈利预测及评级。预计公司2012、2013 年EPS 分别为0.93元和1.11 元，最新收盘价计算，对应的动态市盈率分别为30 倍和25 倍。公司是国内创新药龙头，制剂出口将进一步提升估值，维持公司“增持”的投资评级。
    
     风险提示。1）新产品的市场推广低于预期。2）FDA 及欧盟认证进度慢于预期。3）药品招标价格下价风险。