事件：
    公司今日公布2011 年年报。2011 年，公司实现营业收入45.5 亿元，同比增长21.53%；实现净利润9.40 亿元，同比增长24.49%；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为8.49 亿元，同比增长19.27%；对应每股收益0.78 元。按产品分类，片剂收入为9.22 亿元，同比增长32.09%；针剂收入为34.81 亿元，同比增长19.31%；原料药收入为0.61 亿元，同比增长19.41%。利润分配预案为每10 股送红股1 股，派送现金0.90 元（含税）。
    点评：
    毛利率略有下降，各项费用率保持稳定。公司综合毛利率为82.77%，同比下降1.06%。其中原料药毛利率下降幅度最大，仅为14.76%，同比降低20.65%；片剂产品毛利率为76.46%，同比降低6.30%；针剂产品毛利率为87.50%，同比增加0.52%。公司毛利率下降主要受到药品降价的政策影响。公司积极调整产品结构，提升非抗肿瘤药品的销售额，其中电解质输液、造影剂这两类新产品的销售额分别增长超过270%和80%。公司在各项费用上控制良好，管理费用率为16.65%，销售费用率为42.02%，多年来保持稳定态势（图 4）