中国平安3 月16 日披露了年报，内容如下：平安11 年净利润194.75 亿元，EPS2.50 元，同比增长8.7%；期末归属于公司股东的净资产为1,308.67亿元，BVPS 16.53 元，较年初增长12.98%（扣除股本增发因素后增涨6.5%）；新业务价值168.22 亿元，同比增长8.5%。对此我们点评如下：
     寿险行业销售乏力，新业务价值增速放缓。11 年寿险行业遭遇寒流：银保渠道受90 号文影响保费全面下滑，而个险方面则受人力成本上升影响增员面临困难。在此背景下平安11 年个险期缴新单出现小幅负增长，代理人人均产能下滑5%，新业务价值增速近年首次回落至个位数。
     偿付能力逼近警戒线，260 亿可转债发行前仍有压力。伴随11 年权益市场大幅调整，平安偿付能力也迅速下滑至11 年末的166.7%，逼近保监会规定150%的警戒线。由于转债发行仍需时间（此前还有中石油和民生转债需排队），在此之前偿付能力压力或将对公司保费增速产生压力。