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>> 华泰联合-江铃汽车(000550)经营稳健,市场份额继续提升-120316
上传日期:   2012/3/16 大小:   302KB
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评级:   买入 作者:   姚宏光
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     公司 2011 年实现营业收入174.6 亿元,同比增长10.7%,归属上市公司股东净利润18.7 亿元,同比增长9.3%,合计EPS 2.17 元。此外,公司拟以向全体股东每10 股派送8.6 元(含税)现金股息。
     行业地位继续稳健提升,具有较强的抗周期能力。虽然受紧缩经济政策影响,2011 年我国汽车市场持续低迷,但由于产品定位于中高端市场,公司依靠全顺等产品灵活的降价营销策略,市场份额仍延续了2010 年以来的提升势头。2011 年公司累计销售194588 辆整车,同比增长8.7%,整体市场份额与商用车市场份额较之2010 年分别提升了0.1 和0.6 个百分点。
     2012 年前2 月,我国轻卡、轻客累计销量同比分别下滑了9.5%、6.8%,但我们认为,随着宏观经济二季度左右的触底回升,在小微企业减税政策、城市物流快速发展等因素的带动下,全年轻卡、轻客销量仍有望实现5%左右的温和增长。由于公司相关产品显著的竞争优势,在积极的新品市场投放、定价策略配合下,预计公司福特全顺轻客与JMC 轻卡的市场份额仍将继续提升,全年销量增速有望分别达到10%、8%左右。
 
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