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>> 广发证券-江铃汽车(000550)产品促销将影响盈利能力的提升-120315
上传日期:   2012/3/16 大小:   459KB
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评级:   买入 作者:   汤俊
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    2011年公司实现营业收入174.57亿元,同比增长10.71%;实现净利润18.71亿元,同比增长9.31%;实现EPS 为2.17 元,公司拟每10 股送8.6 元现金。
    受中小企业需求下滑影响,轻卡销量增幅回落明显
    2011 年公司总销量为19.46 万辆,同比增长8.71%;其中全顺销售5.86 万辆,同比增长11.91%;JMC 轻卡销售6.79 万辆,同比仅增长2.55%;JMC皮卡与SUV 销量为6.81 万辆,同比增长12.68%。
    V348 比例缓慢提升,N350 仍处于市场投放期我们估计2011年公司全顺V348 销售在1.4万辆左右,结构比例大概在23.8%左右,相对上年提升了1.3 个点左右;我们认为V348 的比例仍会保持逐步提升的趋势。而公司推出的SUV 产品N350 在2011 年处于市场投放与磨合期,估计全年销量在8000 台左右,我们预计经过了一年的市场磨合,2012 年N350 的销量将逐步提升。
    
 
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