2011 年1-9月公司实现营业收入133.10 亿元，同比增长14.33%；归属母公司所有者的净利润147,957.40万元，同比增长1.83%，EPS为1.71元。【】。3季度公司实现营业收入40.88亿元，同比增长3.08%，环比下滑9.04%；归属母公司所有者的净利润40,086.3万元，同比下滑-2.48%，环比下滑24.5%，EPS为0.46元。【】。
    3季度毛利率维持稳定。1-9月公司综合毛利率为24.36%，同比下降1.51个百分点；3季度公司综合毛利率为24.79%，同比下降0.71个百分点，环比下降0.34个百分点，在上半年降价结束后公司毛利率维持相对稳定。在原材料价格总体维稳并略有下滑预期的背景下，预计公司毛利率水平持续改善。
    3季度期间费用率环比上升2个百分点。1-9月公司期间费用率为8.18%，同比下降1.11个百分点。3季度公司期间费用率为10.25%，同比下降1.21个百分点，环比上升2.05个百分点。
    公司费用率总体呈现逐季上升规律。
    3季度福特商用车、轻卡回升幅度不大，皮卡及SUV低于预期。
    根据公司产销快报，1-9月，公司整车合计实现销量14.9万辆，同比增长12.3%；7-9月，公司整车合计实现销量4.4万辆，同比下滑1.2%，环比季节性下滑11.7%。细分产品来看，福田品牌商用车实现销量1.4万辆，同比增长3.54%，增幅较2季度小幅上升。其他车型负增长，其中JMC品牌卡车实现销量1.7万辆，同比下滑6.8%，JMC品牌皮卡及SUV实现销量1.5万辆，同比下滑0.1%，相比2季度卡车降幅小幅收窄，皮卡及SUV出现恶化。从目前来看福特商用车、卡车销量持续低位但小幅好转，皮卡及SUV车型销量低于预期。考虑宏观经济持续放缓以及乘用车市场景气度持续下降预期，下调公司2011年整车销量增速至13%左右，合计实现销量20.2万辆。
    盈利预测与评级。3季度销量低迷，导致公司盈利低于预期，下调公司盈利预测，预计公司2011-2013年的每股收益分别为2.09元、2.56元、3.04元，下调幅度约10%，按当前收盘价测算，对应动态市盈率分别为10倍、8倍、7倍，估值具备优势，业绩有望持续稳定增长，维持“增持”的投资评级。