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>> 光大证券-光线传媒(300251)年报点评:业绩符合预期,业务协同提升整合营销能力-120314
上传日期:   2012/3/16 大小:   540KB
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评级:   买入 作者:   张良卫
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    ◆事件:
    公司发布 2011 年年报,2011 年实现营业收入6.97 亿元,同比增长45.5%;实现归属于母公司净利润1.76 亿元,同比增长56.1%,EPS 为1.6元,每10 股转增12 股派10 元,公司同时发布2012 年一季度业绩预告,净利润1680 万元–2100 万元,同比增长20%-50%,符合预期
    ◆收入大幅增长,各业务稳健发展
    收入大幅增长的主要原因是:(1)电视栏目制作与广告收入同比增加,公司加大卫视节目拓展及制作力度,2011 年在卫视开播三档新节目,同时公司的整合营销业务依托公司的电视联供网和品牌影响力,在保留老客户的基础上不断开发新客户;(2)演艺活动业务场次增加显著,由20 场增加到31场,与地方政府的业务合作取得积极的突破;(3)发行7 部电影,投资发行2 部电视剧,发行的影视剧投资比例加大,毛利率较去年同期相比有所提升。
    ◆内容制作规模扩大,业务协同提升整合营销能力
    电视节目工业化生产模式清晰,节目供应量持续增加,覆盖范围不断扩大,广告价值持续提升,难以复制的强大的覆盖发行网络使其核心竞争力更强,将长期支撑主营收入的增长;公司还将通过外部股权收购等方式拓展新媒体渠道,延伸产业链,未来公司有望整合电影、电视剧、电视节目、演艺等多种要素,迈向更广义的娱乐产业,各业务的协同将带动整合营销传播能力的提高,使得“光线”品牌价值不断提升。继陈嘉上、邝文伟等香港知名影视人士加盟后,光线还将继续引进编导、主持人以及各类专业人士,组建一支与公司发展战略相适应的梯队式人才队伍。
    
 
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