本报告导读：
    2011 年营业收入6.98 亿元，较同期增长45.5%；净利润1.76 亿元，较同期增长55.8%，高增长主要原因：公司节目制作与广告、演艺活动及影视剧三大业务均快速增长。对应EPS1.60 元，业绩与我们预期一致。
    投资要点：
    收入高速增长 毛利率持续提升
    2011 年营业收入6.98 亿元，较同期增长45.5%；综合毛利率40.9%，较去年同期39.4%，上升1.5 个百分点，主要原因：栏目制作与广告业务的品牌整合营销模式，提升毛利率；影视剧业务的投资发行模式，致使毛利率大幅上升；
    盈利预测及投资建议
    公司同时披露，2012 年一季度净利润增速为20-50%，即1680 万元-2100 万元，我们预测，一季度净利润增速在40%左右，即1960 万元是大概率事件。2012-2014 年对应EPS 分别为2.20 元、3.10 元、4.20 元。
    2012 年主要看点：基于整合营销的广告业务继续快速增长；卫视节目制作业务高速增长；电影投资发行业务高速增长；政府对文化企业税收及财政方面的支持；2012 年8 月小非解禁量非常小，不必担心解禁利空。
    公司作为国内娱乐节目制作龙头企业，必将受益我国文化产业大发展及居民娱乐消费大繁荣，考虑到行业处于高景气周期、标的稀缺性、公司业绩稳定性及高成长性，继续维持增持评级，目标价88.0 元，对应2012年40 倍动态PE。
    2011 年度分配预案：每10 股转增12 股，派10 元现金（含税）。