报告摘要：
    2011全年业绩基本符合预期。根据年报披露，公司2011年营业收入4.44亿元、同比增长36.92%，归属于母公司净利润0.81亿元、同比增长45.25%，实现摊薄后每股收益0.51元，业绩基本符合预测。对单季四季度而言，实现销售收入1.18亿元、同比增长34.09%，净利润0.21亿元、同比增长31.25%，单季毛利率35.09%，创近年来单季新高，公司产品盈利水平仍然较强。
    车模授权将以“独占性”方式开启新一轮攻势。目前，公司拥有26个知名品牌的超300款车模授权，特别是子公司与宝马汽车所签订的全球独占性可转授授权合同，使公司从“车模制造商”向“车模制造和授权相结合的运营商”转型。未来，我们认为公司仍将延续此种方式，不断在车模市场上寻求更多“独占性”授权，使公司成为纯正的车模运营商。
    加强国内市场建设，保持海外市场稳定增长。从销售区域看，车模消费已在我国形成气候，2011年国内收入同比增长超60%，达到1.47亿元，占比提升至33.13%。而海外方面，欧洲市场仍为主力军，占海外市场份额59%，此外亚洲和香港市场也保持较快成长，分别同比增长75.38%和63.28%。我们认为，2012年公司仍将乘着车模消费发展之风，持续加强国内渠道销售建设，以先发优势进入各线城市领域，海外市场保持稳定发展。