2011 年上半年公司本部的电能质量与电力安全以及电机传动与节能业务订单同比增速仅为10.14%。受此影响我们之前下调了公司2011 年的盈利预测，预计全年净利润增速在12%左右。而2011 年下半年公司SVC、SVG、高压变频器、MABZ 等产品订单出现较快增长。我们测算去年下半年公司本部新增订单同比增速达到58%左右，2011 年全年增速恢复到46%。本部订单率先走出低谷为公司2012 年业绩增长重新提速提供了有利支撑。
    产品与市场不乏亮点
    无功补偿：SVG 技术日渐成熟，价格与SVC 已具可比性，在风电无功补偿领域市场需求逐步显现。公司积极布局海外市场，东南亚和中东等国际业务同时贡献部分订单。另外，通过前期工作公司顺利获得ITER 项目2.4 亿订单。
    高压变频进入西气东输国产化进程：公司高压变频器技术实力突出，是入围西气东输大容量变频器国产化项目的两家企业之一。在西气东输项目中公司已获得3 套设备订单。我们预计未来该项目的年均市场容量为15 亿元，公司将成为该市场进口替代的有利争夺者。
    轻型直流成功投运开始崭露头角：公司2011 年公告其轻型直流输电产品在中海油投运成功。由于该项目技术壁垒较高，公司具备先发优势，是国内唯一具备项目投运经验的上市公司。我们预计公司在未来还将与中海油等客户加强合作，获取更多订单。