我们判断：
    符合预期。此次吸收合并及更名基本符合市场预期，对平安银行少数股东的对价与之前平安银行注入价格基本一致，少数股东无明显收益，对股价影响中性。
    维持“增持”评级。未来深发展（平安银行）发展战略日渐清晰：在平安集团资源依托下，做大零售银行、贸易链融资和小企业贷款三块业务。深发展12 年PE 6.4X，PB 1.1X（扣除商誉，未考虑定增），估值合理；未来战略清晰，短期内有整合成本；维持“增持”评级。
    电话会议要点：
    深发展吸收合并平安银行更名为“平安银行”；现金对价与去年平安银行注入价格一致，少数股东无明显收益。本次合并深发展支付给平安银行少数股东的现金对价3.37 元/股，共计26.9 亿，该类股东享有按市场价转换为深发展股份权利，少数股东对价与去年平安注入深发展价格一致。
    换股股东比例较小，差额不大。之前启动了平安银行小股东股权变现，目前超过50%已经变现，有很少比例小股东需要换股，他们换股方案尚未公布细节，通过第三方差额不大。对12 年损益不会构成特别有影响干扰。
    吸收整合更名或2 季度末确定。股东大会2 月初召开，如果股东大会顺利，后续法律程序较快，基本在2 季度末确定。
    资本补充。完成交易对资本充足率影响不大。今年完成定增，定增完成后，近几年将不存在资本充足率不足。
    整合效用及战略。贸易融资及信用卡双引擎推动业务发展；整合后提升网点覆盖与集团客户群及网点布局匹配；发掘集团内部交叉销售效应；整合后业务流程、IT 系统整合最终降低费用。
    合并后拨贷比较低，考虑逐步提升以达到目标，将按监管要求16 年达到2.5%，考虑逐步提升以达到目标。