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>> 中信建投-泸州老窖(000568)3季报点评:白酒增长显著,华西拖累业绩-111031
上传日期:   2011/11/4 大小:   266KB
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评级:   增持 作者:   郑绮,黄付生
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    公司1-9 月营业收入56 亿元,同比增长49.5%;归属于上市公司股东的净利润为20 亿元,同比增长27%,基本每股收益 1.44 元,其中华西证券仅贡献EPS 为0.007 元,业绩基本符合预期。【】。  Q3 收入、净利润分别为20.6 亿元、5.9 亿元,同比增长57% 和10.11%。【】。 
    收入增幅创09 年以来新高  
    公司前三季度收入增幅接近50%,特别是在3 季度淡季收入同比增长高达57%,创造了09 年以来的收入增幅新高,说明公司营销体系变革成效显著,适合公司多品牌运作的策略。在销售大区股份化的"柒泉营销"模式下,最大限度的联合了一批颇具实力的经销商,充分调动市场人员的积极性,形成了长期稳定合作伙伴关系,实现了销售的增长迅速。  
    高端控量走向"奢侈品",中低端积极抢占市场  
    公司坚持双品牌运营,一方面"国窖1573"、中国品味及以上超高端产品实行限量销售,塑造高端品牌形象;另一方面"老窖特曲"及头曲、二曲以下产品覆盖100-600 元的价格带,抢占中低端市场,达到双品牌共同发力的理想状态。1-9 月毛利率水平虽略微下降,但体现出中低端产品放量明显,符合公司发展模式。 
 
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