报告关键要素:
    平安入主后，为公司在客户资源、产品差异化、渠道等方面带来了巨大的竞争优势，我们继续看好公司长期发展的潜力。。然而在目前存款脱媒严重，贷存比考核趋严，各种变相吸收存款的方法被监管层截堵的情况下，公司偏弱的存款基础难免对短期经营形成制约。。此外公司保证金存款占比显著高于行业水平，准备金缴款基数的调整对公司的负面影响也相对偏大。下调对公司的评级至“增持”。
    事件:
     公司发布2011年3季报。
    点评:
     前三季度并表后净利润增长63%，母公司净利润增长50% 今年7月公司完成了向中国平安定向增发以收购平安银行90.75%股权的交易，并从3季度开始编制合并报表。并表后公司前三季度实现净利润77亿，同比增长63%，基本每股收益2.01元。扣除并表因素后，母公司前三季度实现净利润71亿，同比增长50%。从母公司盈利增长驱动因子来看，生息资产规模的增长、息差的提升以及成本收入比的降低仍是主要正面贡献因素，此外中间业务收入的快速增长也有一定贡献。