本期（第45周，10月30日-11月5日，下同）政策：推进存量土地盘活利用，现房销售细则持续落地。11月4日，国家发改委等五部门发布《实施全面节约战略行动方案》，首次提出建设用地总量按规划期管控、统筹存量和增量供地，明确“十五五”新增建设用地控制在2600万亩以内、2030年单位GDP建设用地使用面积较2025年下降15%。南京、海南销售制度改革落地，多地公积金提取扩围。海南21年开始始终执行现房销售政策，本次政策后新出让土地的规则与其他城市接轨。
　　成交表现：二手成交维持稳定，新房增速降幅收窄。本期50城新房成交面积环比-6.5%，同比-15.3%，11月前5天同比+13.1%，由于月初日期错配，增速同比转正；其中一线城市同比+16%。13城二手房网签环比-0.4%，同比+9.7%，11月前5天累计同比+24.2%，增速较10月走扩。77城中介实时二手房认购套数环比-2.7%，周同比+18.2%，周同比增速趋势走低（过去两周为23%），其中一线、二线、三四线城市分别同比增长5.5%、19.6%和21.1%，高频成交维持了一定的规模。
　　市场景气度：二手挂牌快速下降，市场价格企稳。本期新房推盘面积环比-51%，11月前5天推盘面积同比+27.8%，年内累计推盘面积同比-7.5%，周首批比为141%，过去五周里面有四周的售批比超过100%，市场整体体现出供不应求的状态。二手房方面，重点12城二手房挂牌套数环比-1.2%，10月底部分城市库存一次性调减。69城来访环比下降1.8%，同比-0.7%，来访趋势维持高位震荡。价格方面，重点30城二手房价周环比+0.3%，月环比-1.8%，年初以来-3.1%，呈现底部企稳趋势。
　　土地市场：供应成交环比下降，同比增长。本期300城宅地出让金823亿元，环比-28%，同比+27%，11月初第一周，土地供应面积周环比-33.5%，由于今年的供地节奏整体靠前，月同比维持了较高的增速。9月底开始非核心城市供地提前，城投拿地占比及趋势好转，后续土地市场会有一定压力。
　　内房开发：海外资金流入高确定性开发龙头，继续看好开发板块机会。26年第45周，SW房地产板块上涨2.5%，跑输沪深300指数0.8pct。在30个申万行业板块中排在73%分位（22/30），过去4周平均处于75%分位数。16家龙头房企、其他A股、18家违约房企分别+2.6%、+3.0%、+1.1%。主流房企中，涨幅较多的是建发国际集团（+7.0%）、华润置地（+5.1%）、中国海外发展（+3.9%）、保利发展（+3.7%）。本期，信用市场对房企造成的波动逐步平息，且美国中期选举给市场带来的冲击，让一部分海外资金开始考虑重新回归增持部分优质中国资产。本期，物业管理板块上涨3%，跑输恒生指数2.1个百分点，与开发类似，华润万象、中海物业等公司领涨。港房板块本期上涨5.2%，与恒生指数表现接近，其中港房开发涨幅居前，中期选举带来的利率压力缓解是主要因素。
　　C-REITs板块信息汇总及观点。本期C-REITs综合指数下跌0.23%，89单REITs中45单下跌，数据中心、保障性租赁住房和水电环保板块上涨。两单基础设施REITs与两单商业不动产通过审批。
　　风险提示。房地产新政执行层面不确定性；基本面压力加大；估值修复不确定性。