核心观点
　　本周国常会要求确保完成全年经济社会发展主要目标任务，提出完善资本市场稳市机制、增强股市内在稳定性，同时加快重大项目和"六张网"建设实施进度，用好用足政策性资金并及时足额拨付相关款项。稳市场方面，第三次互换便利操作启动、申请总额超1000亿元，股票回购增持再贷款转为长期制度性安排、利率降至1%，证监会同步优化护盘式回购及两融机制，引导重要指数成份股回购增持。稳市政策有望改善权重股风险偏好，建筑红利板块有望受益；重大项目建设及政策资金拨付提速则有望改善建筑需求预期、加快建企回款，建议关注受益的建筑低估值标的。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数上涨3.7%，沪深300指数上涨1.7%，建筑板块跑赢大盘2.0个百分点。建筑子板块中，建筑装修表现最好，跑赢大盘6.8个百分点。本周涨幅前三公司为奥雅股份（+37.9%）、郑中设计（+32.1%）和大千生态（+25.3%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额1306亿元，地方政府专项债到期267亿元，专项债融资净额1039亿元。2026年新增专项债已发行总额39284亿元，发行进度89.3%。2）城投债：本周城投债融资总额226亿元，融资净额-236亿元，较上周下降153亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额1109亿元，2026年至今累计同比下降8%。
　　行业要闻：1）国务院常务会议：要求聚焦重点领域持续发力，加快重大项目和"六张网"建设实施进度，用好用足政策性资金、及时足额拨付涉及基层和企业各类款项，并完善资本市场稳市机制；（证券时报）2）国家发改委：召开"奋进'十五五'"系列新闻发布会，基础设施发展司司长夏鑫表示"十五五"时期交通领域投资仍将保持较大规模，将坚持"适度超前、不过度超前"，同时部署能源、水利、信息等领域基础设施建设，严防同质化重复建设；（界面新闻）
　　行业观点：国常会关注稳定资本市场和加快项目建设进度，要求用好用足政策性资金并及时足额拨付相关款项，建筑央国企和顺周期标的有望受益，建议关注中国建筑、中国交建、中国中铁、中材国际、隧道股份，鸿路钢构、江河集团等企业，六张网建设提速，建议关注中国能建、中国核建、建发合诚等受益企业。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。