核心观点
　　1、焦煤焦炭：炼焦煤偏弱，焦炭暂稳。
　　炼焦煤：市场震荡偏弱运行，短期煤价弱势调整，预计仍将维持震荡偏弱运行；蒙煤偏弱运行，下游焦企仍存亏损压力；港口现货偏弱运行，贸易商出货意愿增强。
　　焦炭：价格暂稳运行，吨焦盈利环比全面修复但整体仍处盈亏线附近；230家独立焦企产能利用率70.72%，周环比上升0.12个百分点。
　　2、动力煤：价格弱势运行。
　　总览：价格弱势运行。截至10月29日，秦皇岛Q5500报1020元/吨，周环比跌1.3%；榆林Q6000报918元/吨，周环比下降36元；鄂尔多斯Q5500报838元/吨，周环比下降6元；462家样本矿山产能利用率88.5%，周环比减0.5pct；北港Q5500报1020元/吨，周环比下降15元，环渤海三港库存2276万吨；截至10月30日印尼Q3800 FOB报79.5美元/吨。
　　行业动态信息
　　行业综述：本周（10月26日-10月30日）煤炭指数+3.28%。从中信一级行业分类指数比较分析来看，煤炭行业2026年1月至今累计变动幅度为+20.39%，在30个一级子行业中排名第1位。本周煤炭指数+3.28%，在30个一级子行业中排名第3位。
　　炼焦煤
　　价格：本周柳林低硫主焦煤价格2100元/吨，环比持平，甘其毛都蒙5#原煤1590元/吨，环比-1.9%。
　　库存：本周全样本焦化厂焦煤库存942.17万吨，环比-0.6%。
　　焦炭
　　价格：本周焦炭港口工厂平仓价收盘价2020元/吨，环比持平。
　　库存：本周焦企+钢厂+港口焦炭总库存824.155万吨，环比-0.3%。
　　动力煤
　　价格：本周环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数为745元/吨，环比持平；广州港山西优混库提1085元/吨，环比持平。
　　风险分析
　　宏观经济增长乏力
　　若宏观环境发生变化，经济增速放缓，火电发电量将降低，对煤炭的需求将下降。
　　煤炭价格大幅波动
　　如果煤炭价格大幅变动，将影响煤炭板块上市公司业绩。
　　下游需求不及预期
　　如果下游钢厂盈利能力承压，将对炼焦煤及焦炭企业带来一定冲击。
　　行业监管政策影响
　　各行业“反内卷”政策背景下，煤炭行业监管政策将对煤炭供给产生较大影响。
　　新能源替代与能源转型风险
　　全球能源转型加速推进，风电、光伏等可再生能源技术迭代及成本下降，叠加储能技术发展，对煤炭形成长期替代压力。