本期投资提示：
　　EIA预计全球原油约有134万桶/天的供应短缺，供需缺口收窄。价格端来看，EIA预计2026、2027年原油均价为96、84美元/桶（分别较上月上调5、上调10美元），美国天然气均价为3.48、3.16美元/百万英热（分别较上月下调0.36、下调0.19美元）。需求端，IEA、EIA与OPEC均下调2026年石油需求预测：IEA预计2026年需求同比下滑260万桶/天（较上月下调10万桶/天）；EIA则预计2026年石油和其他液体燃料消费量同比减少197万桶/天（较上月下调28万桶/天）至1.024亿桶/天；OPEC预计2026年石油需求增长18万桶/天（较上月下调20万桶/天）至1.057亿桶/天。供应端，EIA与IEA对今年全球石油供应预测调整方向出现分化：EIA预计2026年全球石油和其他液体燃料产量减少520万桶/天（较上月预测上调30万桶/天）至1.0109亿桶/天，其中OPEC+石油产量同比减少453万桶/天（较上月预测上调52万桶/天），非OPEC+国家（不含美国）石油产量同比减少67万桶/天（较上月预测下调10万桶/天）；IEA预计2026年全球原油供应下降580万桶/天（较上月预测下调10万桶/天）至1.007亿桶/天。总体来看，EIA预计今年全球原油约有134万桶/天的供应短缺，供需缺口较上月缩小约63万桶/天。
　　上游板块：本周Brent油价上涨，自升式钻井日费上涨。至10月30日收盘，Brent原油期货收于117.64美元/桶，较上周末环比增长0.79%；WTI期货价格收于104.12美元/桶，较上周末环比增长0.82%；周均价分别为115.51美元/桶和102.11美元/桶，涨跌幅分别为3.68%和1.83%。美元指数收于102.08，较上周上升0.33。10月23日，美国商业原油库存量4.11亿桶，比前一周下降189.20万桶；美国汽油库存总量2.09亿桶，比前一周增长387.00万桶；馏分油库存量为1.03亿桶，比前一周下降146.20万桶。丙烷/丙烯库存105.74百万桶，比前一周下降0.11百万桶。10月23日，美国石油战略储备2.83亿桶，下降10.0万桶；美国商业石油库存总量下降300.6万桶。10月23日，美国原油产量为1399.20万桶/天，环比上升72.30万桶/天，同比增加34.10万桶/天。10月30日，美国钻机数603台，周环比持平，同比增加57台；加拿大钻机数226台，周环比增加6台，同比增加39台。10月30日，美国采油钻机462台，环比增加2台，同比增加48台。截至2026年10月29日，日费方面，自升式平台250-、361-400英尺水深日费分别为79421.8、99058.97美元，环比持平、上涨815.88美元；截至2026年10月29日，半潜式平台3001-5000英尺水深日费为146800美元，环比持平；截至2026年10月29日，使用率方面，自升式平台250-英尺水深使用率为71.83%，环比持平，半潜式平台3001-5000水深使用率为66.67%，环比持平。
　　炼化板块：海外成品油裂解价差下滑，烯烃价差涨跌不一。2026年10月份国内炼油下游主要产品对应原油的价差为1521元/吨，月环比上涨164元/吨，同比上涨593元/吨。至2026年10月30日当周新加坡炼油主要产品综合价差为39.5美元/桶，较之前一周下降0.4美元/桶。至2026年10月30日当周美国汽油RBOB与WTI原油价差为26.7美元/桶，较之前一周下降1.4美元/桶，历史平均为25.4美元/桶。烯烃方面，至2026年10月30日当周石脑油裂解乙烯综合价差208美元/吨，较之前一周上涨8.8美元/吨；乙烯与石脑油价差为158美元/吨，较之前一周下降8.3美元/吨，历史平均399美元/吨。至2026年10月30日当周丙烯与丙烷价差347美元/吨，较之前一周上涨14美元/吨，历史平均价差为249美元/吨。
　　聚酯板块：PTA盈利下降，涤纶长丝盈利下降。根据隆众数据显示，截至10月28日，周内亚洲PX市场均价1325.27美元/吨，周环比上涨3.24%。至2026年10月30日当周PX与石脑油价差为295美元/吨，较之前一周上涨20美元/吨，价差历史平均为375美元/吨。至2026年10月30日当周乙二醇价差为124元/吨，较之前一周上涨24元/吨，历史平均为1020元/吨。至2026年10月30日当周PTA-0.66*PX价差为407元/吨，较之前一周下降140元/吨，历史平均为768元/吨。涤纶长丝POY价差为1260元/吨，较之前一周下降329元/吨，历史平均为1381元/吨。我们认为，目前聚酯产业链需要继续关注需求变化，中长期看随着行业新增产能将于近两年进入尾声，预期今年开始行业将逐步有所好转。
　　投资分析意见：油价中枢向上，2026年整体预期维持高油价背景，油公司业绩将单边受益，建议关注弹性较大的【中国海油】、【中国石油】等；油价景气回暖，有望加大投资油气的勘探开发，建议关注【中海油服】、【海油工程】；美国乙烷供需维持宽松格局，油价上涨具备较大能源套利空间，建议关注【卫星化学】；海外能源危机，加速落后产能出清，国内规模企业有望凭借稳定供应链取得显著优势，建议关注【恒力石化】、【荣盛石化】、【东方盛虹】；海外成品油供给支撑力度更强，建议关注【恒逸石化】；下游聚酯板块供需逐步收紧，景气存在改善预期，建议关注涤纶长丝优质公司【桐昆股份】，建议关注瓶片优质企业【万凯新材】。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险