核心观点：
　　石油石化：美伊发动新一轮冲突概率上升，油价延续强劲走势。据ifind数据，2026年10月16日-2026年10月23日，WTI原油期货收盘价(ICE)上涨4.30%至103.36美元/桶，布伦特油期货收盘价(ICE)上涨1.93%至112.07美元/桶。重点事件：10月21日，“罗斯福”号航母将派往中东，美在中东将增兵约万人；同日，美媒称美以军方已制定美中期选举后打击伊朗的计划；10月22日，伊朗军方称在装备方面已为非对称战争做好准备；同日，也门胡塞武装称对沙特国防部等目标发动4次袭击；10月23日，特朗普称可能对伊发动一次小规模“史诗怒火”行动；10月24日，伊朗武装部队称，任何情况下都不允许美军船只进入波斯湾。中东地缘僵局短期难解，美伊和也门局势均有较大升温风险，霍尔木兹海峡安全形势恶化，美对伊朗发动新一轮军事打击的概率上升；同时，也门局势呈螺旋式升级，胡塞武装持续向沙特境内机场和石油设施发动打击，对沙特原油外运和炼油加工造成较大影响，综上，我们认为地缘风险对国际油价的支撑仍显强劲。
　　氟化工：头部企业继续控量保价，制冷剂价格有望延续高位。据钢联数据，热门制冷剂R32和R134a价格高位持稳。供给端，头部企业继续控量保价，淡季期间主流制冷剂产品开工率仅在5-6成左右；原料成本端，萤石粉、氢氟酸整体产销偏弱，价格维稳。需求端，终端需求步入传统淡季，外贸出口进入尾声，下游以刚需补库为主。另外，最新配额调整显示，R32、R125、R245fa配额总量分别减少8.1千吨、9.6千吨、1.8千吨，而R134a、R143a、R227ea配额总量有所上调，行业供给格局持续优化。综上，在供给受约束、头部企业控量保价等因素支撑下，核心制冷剂品种价格有望延续高位震荡。
　　投资建议：
　　本周，我们建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块。石油石化：美伊冲突尚存较大不确定性，霍尔木兹海峡安全形势恶化，也门局势呈螺旋式升级，短期油价支撑较强。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开发方面的投入，以降低能源对外依赖程度。建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、荣盛石化、恒力石化。氟化工：供应端确定性受限，主流HFCs制冷剂工厂继续控量保价，在供给受约束、供需紧平衡、成本不断走高等因素的支撑下，核心制冷剂品种价格有望延续高位。建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。半导体材料：终端需求向好，供应紧张，周期上行与国产替代形成共振，指数回调后或有反弹，建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微。
　　风险提示：
　　1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。