我们认为,近期A股调整以结构性消化估值为主，资金面情绪相对审慎；当前市场估值已回落至历史偏低区间，下行风险相对可控。短期市场面临外部地缘局势变化、海外流动性预期反复、美国中期选举等不确定性，国内宏观与产业层面尚待更明显的催化；预计市场以结构性行情为主，聚焦三季报业绩的验证。建议以均衡思路应对，沿三条线索布局：一是科技创新与产业升级方向，优先筛选政策支持能够转化为订单和业绩的细分方向。二是业绩韧性较强、且可能受益于商品价格回升的资源品（煤炭、有色、化工等）。三是兼顾防御配置，在海外扰动仍存的背景下，可关注现金流稳定、分红可持续且估值合理的红利资产（银行、电力等）
　　中科曙光（603019.SH）：业绩表现亮眼，超节点产品拓展持续取得积极突破
　　推荐理由
　　1、公司三季度业绩表现亮眼。2026年第三季度，公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为47.73亿元、7.53亿元、7.09亿元，分别同比增长60.68%、217.19%、275.46%，业绩实现高速增长。
　　2、公司拥有算力基础设施全产业链协同优势。作为国内IT基础设施行业领先企业，公司将深度受益于AI基础设施产业的高景气度。
　　3、公司在超节点产品领域拥有强大技术实力，并已将超节点产品应用于科研和产业领域，超节点将成为推动公司未来成长的新引擎
　　风险提示
　　1、宏观经济下行超预期，上市公司企业盈利将相应遭受负面影响；
　　2、金融监管以及去杠杆政策加码超预期，市场流动性将面临过度收紧甚至信用危机的爆发；
　　3、海外资本市场波动加大，对外开放加大的A股市场也会相应承压