核心观点
　　我们认为,当前市场对长期产业景气度尚未形成统一共识，整体仍处于主线缺位格局。考虑到海外流动性风险仍在发酵，全球市场风偏反复、波动加大，建议均衡配置应对潜在波动。结构上延续关注三条线索：一是业绩韧性较强且兼具科技属性的板块，生物医药（创新药）、锂电、有色等；二是低波高股息的红利资产在谨慎防御的市场风格下有望占优（银行、煤炭、电力等）；三是继续关注AI产业链中筹码结构出清相对充分、基本面扎实的优质方向和个股（国产算力、光模块、PCB、半导体设备材料等）。
　　风险提示
　　1、宏观经济下行超预期，上市公司企业盈利将相应遭受负面影响；
　　2、金融监管以及去杠杆政策加码超预期，市场流动性将面临过度收紧甚至信用危机的爆发；
　　3、海外资本市场波动加大，对外开放加大的A股市场也会相应承压。