核心观点
　　我们认为若无外围其他重大扰动，短期市场节奏或仍以震荡和结构性机会为主，建议关注三条线索：一是AI产业的高景气主线地位仍稳固，建议关注产业链内部的切换和平衡，寻找业绩扎实、相对低拥挤的细分方向以对抗潜在的估值波动（半导体设备与材料等）；二是先进制造、周期板块也具备景气向上逻辑，关注主线切换的潜在机会，重点关注量价指标和财报指引的高景气细分方向（电力设备/煤炭）；三是部分业绩韧性、估值偏低的行业可以关注（银行等）。此外，红利资产仍有较好的防御配置价值。
　　风险提示
　　1、宏观经济下行超预期，上市公司企业盈利将相应遭受负面影响；
　　2、金融监管以及去杠杆政策加码超预期，市场流动性将面临过度收紧甚至信用危机的爆发；
　　3、海外资本市场波动加大，对外开放加大的A股市场也会相应承压。