事项：
　　2026年10月29日日月光投控（ASETechnology Holding，3711.TW）发布2026年第三季度（自然季7-9月）财报，并召开法人说明会。公司按台湾IFRS合并口径编制、收入以新台币计。26Q3合并营收2,441.6亿新台币（QoQ+28%，YoY+45%），创历史新高；归母净利润270.0亿新台币（QoQ+28%，YoY+148%），基本每股收益6.13新台币。
　　评论：
　　业绩总览：26Q3，公司实现合并营收2,441.6亿新台币（QoQ+28%，YoY+45%），营业毛利539.7亿新台币，毛利率22.1%（QoQ+1.1pct，YoY+5.0pct）；营业利润331.4亿新台币（QoQ+57%，YoY+151%），营业利润率13.6%（QoQ+2.5pct）。归母净利润270.0亿新台币（QoQ+28%，YoY+148%），基本EPS 6.13新台币。盈利改善主要来自ATM高稼动率与LEAP占比提升。
　　分部表现：ATM营收1,514.9亿新台币（QoQ+20%，YoY+51%），占集团营收约62%、贡献约91%的营业利润；ATM毛利率30.6%（QoQ+3.3pct）、营业利润率20.0%，正式突破此前30%的结构性毛利率上限。EMS营收934.7亿新台币（QoQ+42%，YoY+35%），毛利率8.3%、营业利润率3.3%，收入高增主要受季节性SiP及AI加速器相关业务拉动。
　　LEAP与先进封装：LEAP产能整体接近满载，需求继续超过供给。公司将2026年LEAP收入由此前37亿美元上调至40亿美元以上，并维持2027年收入翻倍目标；全制程业务2026年收入约3亿美元，2027年预计超过10亿美元。CPO已于26Q4开始量产，2027年收入预计超过5亿美元，并计入LEAP收入。
　　产能与资本开支：空间成为当前最主要约束之一，公司在中国台湾同时推进22个厂房项目，预计超过一半将在当前至2027年逐步贡献收入。2026年资本开支再由105亿美元上调至115亿美元，新增10亿美元中约一半用于厂房、一半用于设备，设备新增投入约60%用于LEAP、40%用于主流业务。2027年资本开支预计进一步高于2026年。
　　业绩指引：公司指引26Q4合并营收环比增长6%-8%，毛利率23%-24%、营业利润率14.5%-15.5%；ATM营收环比增长11%-13%，毛利率环比再提升100-200bps；EMS营收环比基本持平、营业利润率约2%。公司将约30%的ATM毛利率视为2027年起的新基准，并预计2027年毛利率逐季改善。
　　风险提示：
　　AI资本开支与终端需求不及预期；LEAP/先进封装产能与执行进度不及预期；重资本开支致自由现金流转负、财务压力上升；EMS产品结构与原材料成本波动；汇率波动与地缘政治。