【行情回顾】
　　10月，铁合金期货价格整体底部震荡，重心略有下移。9月中旬后，发改委强调煤炭保供政策，煤炭现货市场开始降温，兰炭、化工焦等铁合金原料也有跟随下跌的预期。同时粗钢终端需求表现一般，导致铁合金价格重心有所下移。但由于铁合金自身估值处于偏低区间，跌势并不顺畅，总体底部震荡为主。
　　【市场展望】
　　硅铁方面，受现货价格调整及部分区域电价上涨影响，10月下旬企业检修增多，预计11月产量稳中有降。需求方面，粗钢需求表现一般，且即将进入季节性淡季，钢厂利润仍处于低位，预计11月铁水产量继续震荡下行。成本端方面，电价预计呈现区域分化、稳中有涨格局，兰炭有跟随煤炭现货调整风险。总体来看，基本面供需双降，底部震荡为主，成本端仍有支撑，估值低位时可作为多头配置。
　　锰硅方面，供应端自律减产持续性欠佳，11月产量预计整体平稳。需求端，钢厂利润仍处于低位，即将面临粗钢需求淡季，预计11月铁水产量继续震荡下行。成本方面，锰矿库存继续小幅累积，港口现货价格低位震荡，但目前锰矿价格距离成本线不远，海外矿山11月报价整体上调。总体来看，基本面供需双降矛盾暂不突出，锰矿成本有支撑，估值低位时可作为多头配置。
　　【交易策略】
　　1.单边：供需双降，估值低位时可作为多头配置。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出跨式期权。
　　风险提示：煤炭现货价格大幅下跌；锰矿供应端超预期减少