【行情回顾】
　　10月份石脑油现货价格震荡走强，截至10月27日，日本CFR石脑油报1059.25美元/吨，较10月初的914.12美元/吨上涨约145美元/吨、涨幅16%；欧洲石脑油CIF报957.75美元/吨，较10月初的864.75美元/吨上涨约93美元/吨、涨幅11%，区域间呈现“东强西弱”格局。总体看，10月石脑油呈现“成本上移十供应受限十运费抬升”共振上涨的特征。10月份外盘布伦特原油期货涨幅达到13%，成本端对石脑油的支撑仍然稳固。本轮上涨的驱动还来自供应与物流两端。一方面，霍尔木兹海峡油轮袭击事件频发，阿曼海峡外STS转运量下降，中东石脑油出口担忧加剧；另一方面，成品油运费持续攀升，10月20日中东至日本LR2石脑油运费升至221.17美元/吨的历史高位，东西方价差被迫走阔至85美元/吨以上以覆盖物流成本，地中海至亚洲套利窗口一度关闭。
　　【市场展望】
　　石脑油价格的核心矛盾在于“供应恢复的节奏”与“需求负反馈的深度”。石脑油供应前景仍不明朗，需求正在经受高位原料的负反馈考验，供应紧张和需求承压的博弈仍在继续。11月份在地缘风险未消和运费高企的背景下，亚洲石脑油平衡预计维持偏紧，价格中枢有望维持在900-1150美元/吨，地缘事件冲击下不排除阶段性冲高，双向风险仍大。
　　【交易策略】
　　1．单边：区间操作为主，地缘不确定下，双向波动风险仍大
　　2.套利：石脑油裂解价差低位做扩
　　风险提示：1、地缘双向扰动风险；2、运费大幅回落；3、下游需求负反馈超预期；