【行情回顾】
　　10月国内沥青市场呈现“成本抬升、供应低位、需求季节性转弱、库存去化”的格局。10月上旬虽然油价上涨，但北方降温、南方多雨，终端施工逐步收尾，需求季节性回落，沥青盘面抢先定价需求走弱预期，国庆节后至10月中旬，沥青期货价格走弱，沥青盘面裂解价差也大幅回落至偏低水平，不过现货价格跌幅小于期货，基差延续高位;10月下旬，炼厂开工低位情况下，沥青库存再度去化，低位库存释放价格弹性,10月下旬远月合约快速拉涨近15%修复基差。
　　【市场展望】
　　展望11月份，原油走势再度陷入地缘不确定性交易中，美方已正式通知多个中东盟友，为中期选举后可能展开的“短促、高强度”行动做准备，并要其防备伊朗对能源设施的报复，伊朗议会议长卡利巴夫把谈判条件定调为“只有七项条件达成一致才能取得进展”，胡塞武装宣布对沙特境内六处目标实施六次打击,高企的运费和地缘风险令油价居高难下，且存在尾部上行风险。整体而言，11月油价仍处于地缘风险暴露下的供应脆弱、尾部风险上行的高位格局。在成本高企的情况下，11月沥青价格预计也将受油价支撑高位运行，低库存、高位基差也制约沥青盘面走弱空间。不过11月沥青排产预期增加，沥青自身需求也面临季节性走弱压力，沥青供需或边际转松，成为沥青价格走高后的制约因素，11月沥青更倾向于高位区间震荡行情。
　　[交易策略】
　　1.单边:区间操作为主，警惕地缘带来成本驱动的双向波动风险
　　2.套利:观望
　　3.期杖:持有现货的企业逢高买入虚值看跌期权
　　风险提示: 1、地缘扰动风险;2、需求负反馈超预期风险。