【行情回顾】
　　10月散货市场结束前期强势上涨态势，呈现明显分化格局。中小型船市场受益于运输需求相对充裕，现货运费维持高位运行，部分区位条件较好的船舶甚至获得一定溢价。然而，受铁矿石等大宗散货运输需求走弱、两大洋待租运力持续累积等因素影响，大船市场供需基本面趋于宽松，运价持续承压下行，从而抵消了中小型船运价的部分涨幅。受此拖累，BDI指数整体表现偏弱。截至2026年10月26日，BDI报2628点，同比+31.99%。
　　【市场展望】
　　短期来看，散货市场有望逐步止跌企稳。从运输需求看，几内亚雨季影响趋于减弱，港口作业效率有望回归常态，前期因运费偏高而受抑制的中小矿企发运意愿或将修复；同时，淡水河谷、力拓临近年底进入财年冲量阶段，铁矿石海运货盘或阶段性增加，对现货运价形成一定支撑。从静态运力供给看，2026年干散货新船交付量维持正常水平，运力供给相对平稳。从周转端来看，11 —12月强厄尔尼诺可能通过影响区域港口作业、关键航道通行效率以及船舶周转，或将短暂影响即期运力。不过需注意的是，国内钢铁行业仍偏弱，钢厂集中补库意愿不足，终端需求短期难见实质性改善，大船租金上行空间仍将受限，BDI反弹高度也需保持谨慎。
　　中长期来看，2027年需重点关注区域粮食产量变化，以及西芒杜铁矿项目的实际爬坡节奏。若天气扰动有限，且西芒杜项目发运增量显著，将对铁矿石长航程运输需求形成提振。同时，地缘风险短期难以快速缓解，船用燃料油价格大幅回落至战前水平的概率较低，较高运营成本仍将为明年运价中枢提供底部支撑。
　　风险提示：厄尔尼诺现象加剧、关键航道通行受阻、地缘风险再度升级