2026年9月，利润总额当月同比回升至14.4%（前值4.2%），但三季度当季增速放缓至9.9%（前值21.2%） 
　　2026年9月，工业企业利润总额当月同比增速录得14.4%，前值4.2%，低基数和环比走强均有一定贡献；三季度利润总额、营收当季同比分别为9.9%、6.8%，较二季度的21.2%、8.0%双双回落。
　　拆分来看，三季度利润的支撑仍来自毛利改善。
　　9月产业链利润总额同比增速分化：上游资源与中游原材料回升、下游消费品转正，下游工业品放缓。分行业来看，油价走高之后，9月上游煤炭、油气以及中游炼化、化工利润同比走高；AI产业链韧性延续，有色加工利润同比重新上行，通信电子增速虽边际回落但仍在高位。
　　9月，产成品被动累库延续。9月，产成品库存实际同比增速由9.0%升至9.3%，产成品存货周转天数升至21.0天（同比+0.6天），被动累库延续。
　　三季度，工业企业利润总额数据显示，上游资源品、下游工业品相对占优，下游消费品低位修复。工业企业利润总额当季同比来看，Q3增速高位上行的行业包括通信电子、煤炭采选，Q3增速低位上行且同比为正的行业包括纺服、仪器仪表制造、燃气的行业包括油气开采、有色采选、有色加工、化纤制造。
　　三季度，上市公司归母净利润增速可能也在高位放缓。披露了三季报的1274家样本公司数据显示：
　　Q3营收、归母净利润当季同比增速分别为14.2%、16.7%，较Q2的17.1%、37.9%均边际回落，不过归母净利润仍保持了两位数正增长。
　　分SW一级行业来看，Q3较Q2，利润同比增速上行且为正的行业可能包括电子、医药生物、机械设备、计算机、传媒、社服。
　　风险提示：国内经济政策超预期变化；全球地缘政治冲突；三季报样本披露率偏低，对实际情况指引有偏差