公司发布2026年三季报，前三季度实现营收535亿元，同比增加32.1%；归母净利润14.4亿元，同比增加37.2%；扣非归母净利润14亿元，同比增加42.1%。
　　公司26Q3单季度业绩实现同比增长，环比下滑。公司第三季度的营收为150.9亿元，同比增加5%，环比下降19.5%；归母净利润为4.7亿元，同比增加22.8%，环比下降9.6%；扣非归母净利润为4.6亿元，同比增加28%，环比下降9.2%。Q3业绩下滑主要原因系受重卡行业淡季销量环比下滑影响。
　　公司26Q3利润率持续改善，管理及研发费用投入加大。公司在第三季度的毛利率达到8.8%，同比增长1.7%、环比增长1.7%，净利率为4.3%，同比增长0.5%、环比增长0.2%。期间费用率合计为2.54%，同比增加0.2%、环比增加0.2%。其中，销售费用率为0.72%，环比+0.1%；管理费用率为0.4%环比+0.1%；研发费用率1.9%，环比+0.8%；财务费用率-0.5%，环比-0.1%。管理费用的增长反映了公司在运营效率上的持续投入，而研发费用的稳定则体现了公司对技术创新的持续重视。
　　2026年前三季度我国重卡行业销量同比增长，公司表现优于行业平均水平。据中汽协数据，今年1-9月份我国重卡行业累计批发销量为93万辆，已超过累计同比增速为13%。中国重汽集团今年1-9月份的重卡总销量为27.7万辆，同比增速23%，累计市场份额提升至29.8%，表现超过行业整体。尤其在新能源重卡领域，今年1-9月份中国重汽集团的新能源重卡累计销量达3.66万辆，同比增速139%，在新能源重卡市场的份额提升至16.2%，超过徐工、三一，排名跃升至第一。
　　投资建议：预计2026全年重卡行业销量维持正向增长。在重卡出口、新能源重卡等细分市场销量表现带动下，公司市场份额稳步提升，作为重卡整车龙头，公司的经营业绩将在周期上行期充分受益，继续看好公司的盈利质量表现。维持公司2026-2028年的归母净利润分别为19.80亿元/24.43亿元/28.95亿元，同比增速分别为19%/23%/19%，目前对应2026-2028年PE分别为12.3/10x/8.4。维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济扰动、出口市场竞争加剧、新能源重卡盈利不及预期等。